需求激增、原材料价格下降的背景下,药玻企业迎来可观的利润空间

2024年09月24日 13:58:13来源：点击量：8628

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【 行业动态】日前,药用玻璃行业企业2024年半年报均已经披露。从山东药玻、力诺特玻、正川股份三家具有代表性的药玻公司半年报来看,整体业绩表现亮眼。

山东药玻8月26日发布的2024年半年度报告显示,公司2024年上半年营业收入为25.86亿元,同比增长6.75%；归母净利润为4.75亿元,同比增长23.26%；扣非归母净利润为4.55亿元,同比增长24.34%；基本每股收益0.716元/股。

力诺特玻2024年中报显示,公司主营收入5.61亿元,同比上升21.41%；归母净利润5128.5万元,同比上升27.7%；扣非净利润4616.15万元,同比上升46.51%；其中2024年第二季度,公司单季度主营收入2.94亿元,同比上升23.69%；单季度归母净利润2647.87万元,同比上升53.61%；单季度扣非净利润2402.81万元,同比上升112.38%。

正川股份2024年半年度业绩报告称,公司营业收入4.61亿元,同比增长2.91%；实现归属于上市公司股东净利润4437.98万元,同比增长45.21%；基本每股收益盈利0.29元,去年同期为0.20元。

药用玻璃是指直接用于接触各类药物制剂的包装玻璃,是注射剂和口服液体制剂最重要的包装材料,按化学成分可以分为钠钙、低硼硅、中硼硅、高硼硅玻璃,中硼硅性能优异、性价比高；按生产工艺分为模制瓶、管制瓶。

分析认为,药用玻璃行业正经历一场大升级,近年来,我国人口老龄化加剧,医药行业快速发展,带动药玻行业的发展,与此同时,一致性评价、关联审批制度和集采常态化等政策的推动下,中硼硅玻璃在药品包装领域的使用越来越普及,拉动需求激增,尤其是头部企业山东药玻的中硼硅模制瓶销量实现快速增长。

除了需求端以外,原材料成本的下降也推动这些公司毛利率的攀升。据悉,今年上半年,重质碱价格从年初的2650元/吨大幅下滑至6月份的1900元/吨,降幅达28.3%。降价背景下,山东药玻、力诺特玻、正川股份三家公司的毛利率大大提升,2024年上半年较2023年同期分别提高5.4%、3.4%和3.6%。

业内认为,考虑到纯碱在药用玻璃生产成本中的重要性,这种成本优势将进一步增强药玻企业的市场竞争力。

展望未来,药玻行业尤其是在中硼硅模制瓶领域,由于生产工艺复杂、投资规模大,意味着技术门槛高,未来行业强者恒强格局或将持续。

广发证券近期发布研报指出,近年来集采常态化、注射剂集采占比提升,中硼硅渗透加速,据力诺特玻招股说明书,当前渗透率在10%左右,25-30年有望提升至30-40%,测算2024-2030年需求量、市场空间复合增速分别为19%/30%,赛道高景气前景值得期待。由于中硼硅玻璃包材价值量更高(较钠钙/低硼硅单位价值量可能提升5-10倍),相关企业收入和业绩成长空间料有显著提升。继续重点推荐山东药玻,建议关注力诺特玻。

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