中药板块业绩有望逐步好转,券商建议关注两个方向

2024年09月18日 10:00:50来源：开云官方登录入口点击量：16579

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【 开云官方登录入口市场分析】目前,72家中药公司2024年半年报已揭晓,整体来看,业绩喜忧参半。其中,云南白药、华润三九、片仔癀等头部企业业绩稳健,云南白药营业收入和归母净利润靠前,分别为204.55亿元和31.89亿元；其次是华润三九,实现营业收入141.06亿元,归母净利润23.98亿元。

不过,也有48家企业营业收入较去年同期增长率为负,以及多家公司业绩出现下滑。业绩下滑的中药企业主要与集采政策实施、中药材涨价等多种原因有关。例如,康惠制药在财报中表示,政策上的调整对企业经营产生了深远影响。启迪药业则在财报中表示,受医保和医药政策变化及市场环境等因素影响,公司营业总收入较去年同期出现下滑,加之部分原辅材料价格上涨等原因,导致整体毛利率及盈利水平下降。

中泰证券研报指出,在2023年上半年高基数的背景下,中药板块业绩短期承压,随着基数效应的消退、以及秋冬旺季的来临,板块业绩有望逐步好转。

该行建议重点关注以下两个方向：估值合理、业绩持续稳健增长的高分红个股,看好华润三九、东阿阿胶、羚锐制药等；经营趋势向好、重点品种放量带来业绩弹性,看好佐力药业、马应龙等。

据了解,华润三九上半年营收为141.06亿元,同比增长7.3%；净利润为25.77亿元,同比增长25.11%。公司自2000年3月上市以来,已经现金分红20次,累计已实施现金分红为76.25亿元。

东阿阿胶实现营收27.48亿元,同比增长26.80%；实现净利润7.38亿元,同比增长39.03%。此外,公司还启动首次中期分红,拟向全体股东每10股派发现金红利11.44元(含税),现金分红总额达7.37亿元(含税)。本次派发现金红利占2024年上半年归属于上市公司股东净利润的99.77%。值得一提的是,公司此前年度的分配方案也颇为不俗。例如,2023年度分配预案为：以2023年末总股本64397.68万股为基数,向全体股东每10股派发现金17.8元(含税),现金分红总额为114627.87万元。本次派发现金红利占2023年度归属于上市公司股东净利润的99.6%。

羚锐制药上半年实现营收19.06亿元,同比增长12.07%；实现归母净利润4.13亿元,同比增长30.30%。该公司常年保持着现金分红习惯。数据显示,自2000年上市至今,公司累计现金分红次数为22次,累计现金分红金额为20.33亿元,分红率达52.13%。其中近三年累计现金分红(含回购股份)为12.56亿元,近三年累计分红占比(含回购股份)达270.15%。

佐力药业上半年主力产品销售向好,其中,乌灵系列销售收入8.36亿元,占比58.56%,较上年同期增长29.15；灵泽片销售收入较上年同期增长30.84%。

马应龙的治痔产品正稳健放量,上半年,医药工业实现营收10.01亿元,其中,医药工业板块治痔产品表现亮眼,实现营收8.75亿元。此外,公司大健康业务持续丰富卫生湿巾产品阵容,新增多款眼部大健康产品,依托内容营销,眼霜、湿巾等重点品类表现亮眼,2024年上半年收入同比增长33.27%。

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